上半年車企業(yè)績盤點：下滑/虧損不是重點，求生才是

汽車公社3小時前

疫情對車市的影響終于有了具體的量化，那就是上半年各大車企的財務(wù)數(shù)據(jù)。

近日，隨著國內(nèi)外各大上市車企上半年的財務(wù)情況的相繼披露，今年上半年各汽車公司和集團的運行情況已經(jīng)明了?？梢韵胂螅谝咔榈挠绊懼?，銷售停擺、工廠停工，企業(yè)研發(fā)投入不斷，但收入明顯降低，這將對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)造成多大的影響。

記得有車企高層說過，當(dāng)車市淘汰一半之后，真正殘酷的競爭才開始?；蛟S今年上半年的疫情就是一個新的開端，它打開了一個新世界的大門，讓所有車企、行業(yè)從業(yè)者都處在漩渦中。

沒有一片無辜的雪花

根據(jù)國內(nèi)已經(jīng)披露財務(wù)數(shù)據(jù)的15家上市車企來看，營收、利潤同比下滑已經(jīng)見怪不怪，比如車市巨頭上汽營收下滑了24.6%，自主巨頭吉利汽車營收下滑了22.58%。是的，在車市下行、轉(zhuǎn)型和疫情等諸多因素疊加之下，龍頭企業(yè)也遭受嚴(yán)峻的壓力。當(dāng)然還有一些弱勢品牌如北汽藍(lán)谷、力帆和眾泰等車企形勢更加嚴(yán)峻，營收出現(xiàn)了同比7成左右的下滑。

毫無疑問，營收下降厲害的車企，銷量自然受影響是大的，畢竟作為車企，營收主要的來源還是在于汽車銷售上。所以也能看到比如北汽藍(lán)谷（14,700,輛，-77.44%）、海馬（6529輛，-54.74%）、力帆（1527輛，-93.06%）、眾泰（1417輛，-97.78%）等車企，其在銷量的同比下滑上也于行業(yè)。

不過也有數(shù)家車企比較幸運，在市場和行業(yè)跌跌不休的大環(huán)境下，還能穩(wěn)定住增長，實屬不易。比如東風(fēng)集團股份，雖然銷量上出現(xiàn)了16%左右的下滑，但是因為商用車市場的火爆，以及東風(fēng)日產(chǎn)和東風(fēng)本田等日系車企逆勢增長，東風(fēng)集團股份在今年上半年穩(wěn)住了營收的增長，并出現(xiàn)了罕見4.39%的增長。

另外一家增長的乘用車企是長安汽車，上半年以9.73%的營收增幅上市車企。毫無疑問，長安的增長與銷量的高增有莫大的關(guān)系，雖然上半年長安汽車的增幅僅有1.33%，但放在兩位數(shù)下跌的市場大盤中，也是一個非常亮眼的數(shù)據(jù)。

分析來看，長安之所以如此亮眼，主要與過去兩年是長安汽車的蟄伏期有關(guān)，低基數(shù)的同期對比不僅是自主品牌表現(xiàn)低迷，就連長安大的合資公司長安福特的市場表現(xiàn)也不佳。好在今年，長安自主品牌在PLUS車型的推動下實現(xiàn)了銷量的高增長，同時長安福特也逐步走向復(fù)蘇的軌道，銷量開始回暖，推動著長安汽車整體向好。

而另外兩家營收、銷量增長的企業(yè)是福田汽車和江鈴汽車，前者上半年汽車銷量增幅高達(dá)17.6%，后者增幅為3.33%。這兩家商乘并舉的汽車公司在今年上半年的疫情中獲得了一個不錯的契機，那就是救護車訂單，這讓這兩家專用車制造銷售公司獲得了不錯的賬面成績。

力帆/眾泰還能撐多久？

如果說營收和銷量是市場直接的反饋，那么凈利潤就與企業(yè)的能力有直接關(guān)系了。從今年上半年15家上市汽車的凈利潤來看，下滑自然是大多數(shù)，而且凈利潤的跌幅基本上遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營收和銷量的下滑情況，當(dāng)然也有不少車企出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。利潤下降背后，不僅是疫情對銷售的影響，還有來自市場競爭和淘汰的壓力，以及新四化轉(zhuǎn)型的投入。

比如上汽集團的凈利潤下跌4成左右，今年上半年，上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱基本上成為集團大的拖累，領(lǐng)跌主流車企，特別是上汽通用五菱，其歸母凈利潤虧損高達(dá)6個億。還有如東風(fēng)和廣汽集團，雖然營收和銷量跌幅不高，甚至東風(fēng)集團還增長了，但其凈利潤跌幅超過腰斬水平。

利潤慘烈的不僅如此，看看力帆、江淮、眾泰、北汽藍(lán)谷等，上述幾家車企的上半年凈利潤為負(fù)，即出現(xiàn)虧損情況，力帆虧損近26億元，同比暴跌173.99%，陷入被吉利抄底的謎團中；北汽藍(lán)谷出現(xiàn)18.63億元的虧損，同比跌幅高達(dá)2814.98%，主要是因為新能源汽車銷量暴跌、以及新品牌ARCFOX的大力投入；眾泰出現(xiàn)了10.34億的虧損，同比下跌256.08%，旗下的君馬、大邁等品牌已經(jīng)從市場消失，今年以來乘聯(lián)會中有關(guān)眾泰汽車的銷量已經(jīng)缺失。

另外海馬和江淮也出現(xiàn)1個多億元的虧損，同比暴跌2倍左右，前者通過賣房和變賣資產(chǎn)自救，后者深度綁定大眾汽車，期待獲得新的機會。值得一提的是江淮汽車的新產(chǎn)品已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向思皓品牌，這也意味著，未來JAC的乘用車將逐步成為江淮汽車的棄子，未來思皓品牌可能才是江淮乘用車的主流。

當(dāng)然，即便市場如此糟糕，也有車企在凈利潤上出現(xiàn)同比增長的大好喜訊。是的，這其中就有上文提到的兩家企業(yè)，一家是江鈴汽車，凈利潤增幅高達(dá)252.98%；另一家是長安汽車，凈利潤增長高達(dá)216%。

不難理解，前者因為救護車和商用車的訂單，一直都處于不錯的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。而長安汽車就有點投機取巧了，翻看其年報也不難發(fā)現(xiàn)，受益大部分來自對于寧德時代的投資受益，扣除非經(jīng)常性損益之后的出現(xiàn)20多億的虧損，這對長安來說并不是一個可持續(xù)的狀態(tài)。

不過依靠投資受益厲害的當(dāng)屬于華晨中國，今年上半年，華晨中國的營收近為14.5億元，銷量還出現(xiàn)腰斬，但是其凈利潤卻高達(dá)40.45億元，同比增長25.24%。在豪華車市場的瘋漲中，華晨繼續(xù)抱緊寶馬的大腿?？墒菍θA晨來說時間也不久了，隨著外資股比的開放，寶馬當(dāng)然不愿意與人多分一塊蛋糕。

“虧”中尋機

其實不僅是中國市場車企的表現(xiàn)困難，全球跨國車企今年上半年的市場表現(xiàn)比中國車企更為糟糕。營收自然不用說，除了特斯拉營收同比在增長外，所有車企的營收都呈現(xiàn)2-3成左右的下滑，利潤方面更是嚴(yán)峻許多。比如雷諾集團，上半年凈利潤虧損高達(dá)73億歐元，同比暴跌462.05%，還有戴姆勒的虧損也高達(dá)19億歐元，同比暴跌348.6%。

汽車巨頭大眾集團上半年虧損了12億歐元，同比下跌117.46%。另外美國車企通用、福特分別虧損4.64億、8.76億美元，跌幅也都保持在1倍以上。唯有寶馬、現(xiàn)代汽車、PSA集團、沃爾沃汽車以及特斯拉凈利潤為正，除了特斯拉保持利潤增長外，上述幾家車企的凈利潤都同比腰斬以上。

雖然日系車在中國市場的銷量表現(xiàn)不錯，但是從日系車發(fā)布了財年季度數(shù)據(jù)來看，降和虧也都是極為正常的現(xiàn)象。2020財年季度(4-6月)豐田汽車凈利潤比上年同期減少74%，降至1,588億日元，為連續(xù)兩個季度下降。豐田實現(xiàn)營業(yè)收入4.6007萬億日元，比上年同期下降40%；營業(yè)利潤虧損139億日元，同比減少98%。

而本田汽車財季營收2.12萬億日元，同比下降46.9%。經(jīng)營虧損1,136.9億日元，去年同期為盈利2,524億日元。歸母凈虧損808.7億日元，去年同期為盈利1,723億日元。日產(chǎn)汽車亦是如此，2020財年財季(4~6月)，日產(chǎn)汽車全球銷量大跌48%，營收遭遇腰斬，當(dāng)季凈虧損約2,856億日元，這是日產(chǎn)汽車11年來在財季中出現(xiàn)虧損。

虧損之中，各大車企都在尋求新的生機，縮減預(yù)算，節(jié)省開支，開源節(jié)流。比如寶馬已經(jīng)啟動一項緊縮計劃，并宣布將裁員6000人并將3.4萬名員工調(diào)整為短時工作制，而戴姆勒更為厲害，裁員擴大至3萬人；奧迪則計劃到2025年裁員9500人。

當(dāng)然在錢包收縮的情況下，汽車集團們深知錢要花在刀刃上，特殊時期更要注重財務(wù)管理和成本管理、資本配置選擇。毫無疑問，新四化是他們選擇All in的領(lǐng)域，其中電動化、智能化這兩大趨勢必定是花錢的領(lǐng)域，特別是ABB，都在今年上半年宣布了對新能源產(chǎn)品和電池領(lǐng)域進行投資。

營收利潤雖然只是一個指標(biāo)，但背后體現(xiàn)出來的企業(yè)的財力和抗風(fēng)險能力，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。所以對車企和行業(yè)來講，上半年的情況已成定局，銷量、營收、利潤下滑早已不是新聞，關(guān)鍵的是如何在下半年殘酷的競爭中追回來。

那么問題來了，在下半年，各大車企們將會采取怎樣的方式去彌合上半年的虧空？或者說出現(xiàn)新一輪的兼并收購潮？相信疫情肆虐過的車市，將會出現(xiàn)更多我們不曾遇見的故事。